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　　愣是走出了股票牛市的节奏，中债-30年期国债财富（总值）指数涨幅21.18%、中债-10-20年国开行债券财富（总值）指数13.71%，相关指数基金也收获满满。由于四季度权益市场转头向上，使得混合债券（一级/二级）基金和偏债混合基金全年看也有所表现。

　　今天分享的这几只债基，是本人一只持有的债基，在我近三年的文章中都陆续跟大家分享过，有的基金在数篇文章中屡次提及，都是能够长期给投资者带来丰厚回报的优秀债基，2024年的表现也可圈可点。

　　从基金管理角度看，易方达中债7-10国开债为“被动”、长盛全债增强为“半主动”、其余5只为“主动”管理基金；

　　从债券基金性质来看，易方达中债7-10国开债和鹏华丰禄为“纯债”基金；长盛全债增强、易方达稳健收益、易方达增强回报为“混合债”基金；安信稳健增值、华泰柏瑞鼎利为“偏债混合”基金；

　　7只基金成立时间都比较长，基金经理既有王晓晨、胡剑、张翼飞、刘涛这样功成名就的老将，也有郑清/董辰、万贵君、杨真这样的中生代后起之秀。

　　2024年涨幅最高的为知名老将王晓晨管理的“易方达增强回报债券”，涨幅10.03%；另一位知名老将张翼飞管理的偏债混合基“安信稳健增值混合A”，涨幅9.77%；排名第三的易方达中债7-10年期国开债涨幅高达9.59%，正是本文开头讲的大放异彩的利率债指数基金。

　　长盛全债指数增强A是全市场唯一债券指数增强基金，也是全市场成立最早的“被动”指数型债券基金。本人曾于2022年9月30日发布长文《全市场唯一指数增强型债券基金，且短/中/长期跑赢沪深300》（直接点击标题阅读原文）分享这只基金。

　　2020年A股尚在牛市，两只纯债基金收益较低；混合基业绩差异较大，长盛全债、易方达增强回报和华泰柏瑞经理涨幅超过10%，而安信稳健增值则跑输了纯债的鹏华丰禄债券；

　　2021年是牛熊转换年，纯债和混合债均取得了较好的业绩回报；2022-2023的熊市，2只纯债基金表现出色，混合基则各显其能、表现各异，长盛全债指数增强和华泰柏瑞鼎利两年均表现较好，两只易方达二级债基2022年负收益、安信稳健虽然表现一般但收益仍为正。

　　长期看，仍然是含权的“混合债基”累计收益更高，华泰柏瑞鼎利、长盛全债指数增强、易方达增强回报成立以来的年化收益均达到了8%；安信稳健增值和易方达稳健收益成立以来的年化收益均超过了6%。

　　两只纯债基金的回报主要表现在“稳健”，尤其是主动管理的鹏华丰禄，不但波动性小于易方达中债7-10，年化回报也高于后者。

　　五年维度看，表现最好的为华泰柏瑞鼎利和长盛全债指数增强，五年的累计收益率分别达到了48.72%、43.69%。

　　中、短、近期维度看，恰逢熊市，两只债券指数基金易方达中债7-10国开债和长盛全债指数增强A的整体表现较好。

　　从最大回撤看，主动管理的纯债基鹏华丰禄债券在各阶段的最大回撤最小（近三年除外）；这一方面源于纯债基金波动性本身较小、另一方面源于基金经理主动进行回撤控制，这点非常重要。

　　5只含权债基（固收+）最大回撤最小的是长盛全债指数增强（近五年除外），王贵君从2021年9月25日开始接手该基金之后，最先采取的措施就是清空了股票和可转债，当时正值A股从高点下跌转向熊市；一直到2023年才开始重新布局可转债，此时A股已到熊市底部；（五年最大回撤发生在2020年3月，此时王贵君尚未接手）

　　鹏华丰禄刘涛和长盛基金王贵君都是追求绝对收益的选手，对净值回撤的容忍度较低，善于通过主动管理进行回撤控制。

　　易方达稳健收益和易方达增强回报均为“混合二级债”，分别配置了14.73%和15.40%的股票资产。“混合二级债”一般要求股票资产的配置比例不超过净资产的20%.

　　安信稳健和华泰柏瑞鼎利均为偏债的灵活配置基金，分别配置了15.07%和20.75%的股票资产。灵活配置基金既可以“偏债”、也可以“偏股”，对股票资产的配置比较灵活，一般在0-95%之间。这两只基金均是偏债型基金，所以配置了20%左右的股票。

　　如下图，没有配置股票资产的易方达中债7-10国开债、鹏华丰禄债券和长盛全债指数增强债券A，均在债券配置上通过质押式回购进行融资杠杆交易，债券资产配置超过了净资产，配置比例分别为净资产的112.33%、110.65%和128.60%。

　　按照债券大类区分，国债、央行票据和金融债属于利率债；企业债、企业短融债、中期票据属于信用债；一般情况下，利率债收益较低、波动性也比较低；信用债收益较高、波动风险也比较大；纯债基鹏华丰禄以信用债为主。

　　安信稳健增值、易方达稳健收益、易方达增强回报和长盛全债指数增强，配置了一定比例的可转债，分别占净资产的60.44%、20.00%、7.36%和18.63%。可转债是一种比较特殊的债券，属于“含权”资产，既有债性又有股性。

　　安信稳健增值前三大行业配置为煤炭、银行和石油石化，即传统能源和金融板块，均属于高息行业；

　　华泰柏瑞鼎利前三大行业为有色金属、房地产和交通运输，属于“逆向布局”，交运为疫情反转行业、房地产仍有待复苏；

　　易方达稳健股票配置比例较低，但配置均衡，交运和医药生物逆向投资，汽车、国防军工、基础化工成长性强，家用电器业绩好；

　　易方达增强回报配置了8个行业，均衡配置，前三大行业配置为公用事业、有色金属、交通运输。

　　家用电器和交通运输，是配置最多的两个行业，分别有三只基金配置，但都不是前三。

　　纯债基金因为不能持有股票和可转债，增强收益的手段有限；而各类混合基的主要增益手段较多，但主要是持有一定比例的股票和可转债等“含权”资产，但同时也带来更多的风险，搞不好“增强”变“减弱”。

　　下图列出了当前（2024年三季报数据）7只基金通过资产配置增强收益的策略。

　　当然，基金经理会根据基金的投资策略和市场的变化，采用不同的配置策略，使用不同的增益手段。

　　比如长盛全债指数增强A，在2021年9月23日王贵君接手之前主要采用持仓股票和可转债作为增强收益的手段，而王贵君担任基金经理之后，正值股市转熊，立即清仓了全部股票和可转债，降低了利率债（国债、金融债），转而重仓信用债（企业债、中期票据、短融）；通过重仓信用债增强收益，控制净值回撤、保住收益；

　　到2023年股市触底，又开始逐步增加可转债配置、逐步降低信用债配置、逐步增加利率债配置；到2024年三季报，可转债配置比例已达到18.63%、利率债配置比例70.41%；增加收益的同时、降低波动风险。

　　易方达中债7-10国开债的机构投资者略高，占比54.71%；其余6只产品都是个人投资者为主。

　　机构投资者占比较低，并不意味着不被机构投资者认可。鹏华丰禄债券、长盛全债指数增强为了保护投资者利益，均限制大额申购和转换，且额度很小，使得机构投资者没有办法购买。比如鹏华丰禄债券每日申购金额最高只有100元、长盛全债指数增强每日申购金额最高只有10000元；这也是导致机构投资者少的主要原因之一。

　　1、七只优秀基金均是成立8年以上的老基金，经历多轮牛熊考验，长期业绩回报高；成立时间超过21年的长盛全债指数增强A、成立时间将近17年的易方达增强回报年化回报均达到8%，均为业内翘楚；

　　2、王晓晨管理易方达增强回报债券超过13年、胡剑管理易方达稳健收益债券超过12年、张翼飞管理安信稳健增值将近10年，刘涛管理丰禄债券超过8年；他们的成名之作，恰是这几只优秀的基金。

　　3、七只基金获奖无数，最少的2次获奖、最多的23次获奖，涵盖国内各大知名奖项。

　　中央纪委国家监委网站5月23日消息，中华全国总工会党组书记、副主席、书记处徐留平涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。

　　当地时间24日凌晨，美国总统特朗普在其个人社交媒体上就前一日的白宫附近发生的枪击事件发布声明。特朗普发文称，23日白宫附近发生的枪击事件的枪手在与特勤局人员交火后身亡。特朗普称，枪手有暴力犯罪史。此外，特朗普还在发文中继续表达了他对于提升华盛顿特区与总统行政办公场所安全性的关切。

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